Приватизация Dell – пример для технологических гигантов?

05 Июнь 2013

В марте будет завершена сделка по приватизации 1-го из технологических гигантов – Dell Inc. Это событие отражает конструктивные перемены, происходящие в промышленности в критериях, когда падает спрос на индивидуальные компы и вырастает популярность мобильных устройств. До сего времени общепризнанным фаворитам рынка никак не удавалось приспособиться к быстрым изменениям в предпочтениях клиентов. Управление Dell попробует сделать рывок в этом направлении.

  Игорь Зуев, эксперт наикрупнейшго личного банка Латвии Rietumu

  Стартапы обходят фаворитов

В технологическом секторе сейчас сложилась любознательная ситуация. Долголетние фавориты, включая  Hewlett-Packard, IBM, Microsoft, HP и Dell, оказались неуклюжими и хронически не поспевали за потребностями изменившегося рынка; в итоге этого они все несут утраты – моральные и вещественные.  

Обнаружилось также, что многие большие общественные компании так зависимы от сиюминутных требований Уолл-Стрит, что им не хватает дальновидности и тех смелых мыслях, которые были залогом фуррора в исходной фазе развития. Управление таких компаний управляет ими от 1-го квартального отчета к другому, избегая принятия тяжелых решений, которые так нужны для реального прорыва и длительных результатов.

В итоге, в то время как общепризнанные гиганты очень недооценены участниками рынка, игнорирующими их способности и потенциал роста, непонятные «стартапы» с непонятной стратегией и нехорошими финансовыми показателями оцениваются в млрд. Чтоб переломить ситуацию и безболезненно пройти период реструктуризации, управление Dell приняло решение уйти и общественного рынка.

История побед и неудач

В итоге приватизации менеджмент Dell Inc. во главе с ее основоположником Майклом Деллом в сотрудничестве с вкладывательными компаниями Silver Lake и MSD Capital выкупят Dell за 24,4 миллиардов. баксов.

Сделка финансируется кэшем и капиталом Майкла Делла, инвесткомпанией Silver Lake, Microsoft  (2 миллиардов. баксов); кредитами от RBC, Credit Suisse, Barclays и Bank of America, также свободными средствами на балансе компании. Акционеры получат 13,65 баксов за каждую ординарную акцию, что значит 25-процентную премию к стоимости закрытия на 11 января, когда в первый раз появились слухи о вероятной приватизации.

Одной из обстоятельств, по которым частью приватизированного Dell желает обладать Microsoft, может стать желание закрепить партнерство с производителем, использующим Windows. Вкусным куском являются и 2,4 тыс. патентов, которыми обладает Dell.

Приватизации Dell полностью обусловлена. Компания находится в стадии реструктуризации, результатом которой должен стать постепенный уход с рынка ПК, где Dell некогда доминировала, и ориентация на сервис корпоративных клиентов, что обеспечивает более высшую рентабельность. Уходя с рынка, менеджмент компании избежит давления со стороны акционеров, что дозволит сконцентрироваться на реструктуризации, а не ежеквартальных отчетах.

Очередной деталью сделки является выпуск бондов на сумму 15 миллиардов. баксов в дополнение к уже имеющемуся долгу в 9 миллиардов. баксов. Это представляется более чем логичным шагом ввиду рекордно низких процентных ставок и мягенькой кредитно-денежной политики ФРС.

Деньги техгиганта